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国盛证券表示，虽然近期已经出现复苏信号，但并不意味着已经看到长期向上拐点。相比于历轮下行周期，由于供给侧改革对产能结构的优化以及基建地产政策松动，经济将更具韧性，PPI和盈利底部也将更高。基本面不会断崖式下行，也不会出现“V”形拐点，更类似“L”形底部。预期的波动将远高于基本面本身的波动。

3．根本决定因素——经济衰退风险然而，最根本的决定因素，仍然是为了降低经济衰退的风险。虽然美方推特里的美国股市形势还是一片大好，但是连日下跌之后，仅仅在周二刚迎来上涨，周三却又统统跌了回去：道琼斯指数下跌800点，跌幅为3.05%，标普500指数下跌2.93%，纳斯达克综合指数下跌3.02%。

一、开篇今年是腾讯（0700. HK）成立20周年，跨度大体和人从出生到成人的过程一致。这20年中，它从一个曾经籍籍无名的即时通讯软件，成长为一名自身市值足以影响整个香港恒生指数的巨无霸，令人侧目。腾讯拥有最简单易懂的财报，初看甚至略懂会计的人都能基本读懂它在说什么，但是以此为基础，却是“一千个人眼中有一千个哈姆雷特”。

因为很多物产是跟气候相关，例如中国原来不太吃牛油果，我小时候是没吃过的，前几年有了。这是一个健康生活方式的代表，中国有很大的消费能力，牛油果的需求就爆涨了，这是消费升级的需求。但供给侧不能完全跟上，光在中国的广西、海南加快种植也不够，还得从别的国家采购，所以要满足中国消费升级需要进行全球的供给侧改革。这个时候经济更多的是合作关系。我们既然谈数字经济，一个本质的原因就是移动比特比移动原子更快更便宜，效率更高，那么在货物移动之前，我们需要把需求的信息，各种实际的信息数字化，先在数字层面能够达成交易，再谈好协调。因为在实体层面需要全球统一，那么在数字层面需要更早的进行统一。

这次A股不一样抛开30年期美国国债收益率升至3%这一外因，昨日国家统计局公布多项一季度经济数据显示，GDP增长好于预期，同时加上其他相关数据佐证，经济企稳的信号得到确认。近期发布经济数据中，观测经济景气程度的先行指标制造业采购经理指数（PMI），在3月升至50.5%，较上月上涨1.3个百分点，连续三个月低于“枯荣线”之后一跃回归扩张区间。此外，年内承压的外贸数据也大幅反弹，其中，3月份出口较去年同期罕见地增长了21.3%。金融数据方面，3月份新增人民币贷款、社融增量、M2增速也远超市场预期。

过去百度的干部队伍年轻化，找来的典型是李叫兽，太过年轻，百度那时候也没有组织能力的铺垫，导致引进的年轻业务人才往往动作变形。而沈抖进百度做商业产品的系统时就在朱光麾下，后面又到金融服务去，也是跟着朱光，两个人配合了小两年。朱光的高情商，一定程度上帮助沈抖缓解了在大公司里如何自处这个难题。综合年龄和经验来看，沈抖来管今天的移动生态事业群组是比较完整和合适的。